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2020-01-14

中行交易员:曲嘉、徐梦笛、陈天翔、丁昂

【每日关注】

银保监会称,资管新规出台后,各家银行的资管业务都还在有序地推进,按着资管新规和相关规定的要求在进行规范。今年是资管新规过渡期的重要一年,我们要求银行机构认真执行资管新规的相关理财规则,认真化解存量资产的风险。但是,对于个别存量规模大的,在过渡期之内,确实有困难的,我们也会研究相关安排,保证这些资管产品,特别是银行理财产品,能够平稳有序到位。

【市场评述】

银行间资金市场--流动性边际收紧

昨日央行未进行公开市场操作,当日没有逆回购到期。本周市场迎来税期考验。早盘资金面保持平衡,资金利率较上周继续上行至2.0%附近。午后资金面突然收紧。资金供给显著减少,需求旺盛。紧张的情绪维持到了尾盘,非银艰难平盘。DR001收报2.06%,上行29bp。DR007收报2.46%,上行8bp。同业存单方面,市场发行量开始逐渐增加,全天公告发行546.6亿元,其中大行、股份制发行230.4亿元,期限集中在1年期。曲线较为陡峭,3M品种在2.6%,一年期大多发行在2.88%-2.91%。关注央行是否会进行公开市场操作,补充流动性。

利率债市场--收益率窄幅震荡

一级市场方面,昨日下午发行3y,5y农发债,需求较好,3y发行利率低于二级市场水平1bp,5y发行利率低于二级水平2bp。

二级市场成交相对清淡,收益率窄幅震荡。昨日消息面上比较平静,资金边际收紧,债市前期在降息预期的带动下下行较快,因此略有回调,除1y外全曲线上行1bp左右。截止收盘,10y国开190215成交在3.5325%,较上周五上行0.75bp;10y国债190015成交在3.085%,较上周五上行1bp。

信用债市场--收益率波动整理

昨日银行间信用债市场交投活跃,收益率继续波动整理。短融方面,随着资金面供给收紧,卖盘积极性上升,供给压力增加,成交收益率原地调整,6m AAA短融的中债估值位于2.89%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.04%,与前一交易日持平。中票方面,投资者心态同样偏于谨慎,成交收益率稳中有上,例如3y AAA中票的中债估值位于3.34%,与前一交易日持平,5y AAA中票的中债估值位于3.70%,较前一交易日上行1bp。

利率互换市场--收益率小幅上行

周一,利率互换收益率小幅上行,曲线变平。定盘利率7D Repo Fixing定于2.55%,较前一交易日上行3bp;3M Shibor Fixing定于2.8580%,较前一交易日下行0.6bp。Repo端,5Y Repo率先成交在2.9425%。后国债期货一路下行,5Y Repo一路上行到2.9625%。与此同时,资金转紧,1Y Repo早盘成交在2.6275%,后一路上行到2.64%。Repo 1x5先变平成交在31.75bp,临近尾盘略有变陡在32.25bp。Shibor端,5Y Shibor从3.375%上行成交在3.38%,1Y Shibor早盘成交在2.9225%-2.915%,下午成交在2.92%。Shibor 1x5成交在45.75bp。LPR端,1Y LPR 成交在4.135%。

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